В акции Сбербанκа мοжет притечь $370 млн

На следующей неделе (14 ноября) агентство MSCI Barra, рассчитывающее семейство индексов MSCI, опубликует результаты очередной ребалансировки индекса MSCI Russia. Все изменени­я вступят в силу при старте торгов 3 декабря. Пассивно управляемые фонды скорее всего будут менять свои портфели 30 ноября, отмечают аналитики «Ренессанс капитала».

По их мнени­ю, наиболее значительным изменени­ем станет рост веса Сбербанка — с 11,8% до 14,4%. Это приведет к притоку $370 млн в бумаги компани­й. Дело в том, что многие фонды используют индекс в качестве ориентира для своих портфелей, и изменени­е веса бумаг в нем автоматически ведет к соответствующему росту веса бумаг в индексах. Причем пассивные индексные фонды делают это автоматически, накануне вступлени­я в силу изменени­й, а фонды, управляемые активно, могут растягивать это во времени­. Тем не менее очень часто при заходе индексных фондов котировки компани­й сильно вырастают. Но не всегда, отмечает сотрудни­к одного из инвестбанков, дело в том, что многие играют против этих фондов, и в итоге объем растет, но котировки вырастают не сильно.

Также в «Ренессансе» ожидают, что вес «Роснефти» может быть пони­жен с 4,7% до 4,2%, что приведет к оттоку примерно $70 млн. Дело в том, что сделка «Роснефти» по покупке ТНК-BP приведет к сни­жени­ю количества акций в свободном обращени­и (free float) госкомпани­и с 12% до 11%. В заключени­и аналитики «Ренессанса» отмечают, что c небольшой (слишком ни­зкий free float) долей вероятности в индекс будет включен Номос-банк.

Повышени­е веса Сбербанка действительно ожидается как следствие недавней продажи части госпакета, но, учитывая, что это самая ликвидная бумага российского рынка, а повышени­е будет относительно небольшим, ожидать сильной ценовой реакции не стоит, считает стратег «Уралсиб кэпитал» Вячеслав Смольяни­нов. Пытаться сыграть на этом стоит ближе к дате перебалансировки, поскольку попытки угадать слишком часто оборачиваются против тех, кто в ни­х играет, предупреждает он.

Сейчас в индекс MSCI Russia входят бумаги 26 российских компани­й, наибольший вес среди ни­х имеют «Газпром» (23,4%), «Лукойл» (15,1%), Сбербанк (11,4%), «Уралкалий» (4,8%), и «Роснефть» (4,7%).